【制藥網 市場分析】近年來，國內醫(yī)?？刭M趨勢明顯，尤其是在集采常態(tài)化的推進下，藥品、耗材企業(yè)增速普遍受壓。而原料藥企業(yè)因政策壓力小、業(yè)績相對確定、估值合理，或相對受益。
 

　　目前，不少原料藥企業(yè)已披露2020年業(yè)績快報，且成績單亮眼。例如，3月12日，普洛藥業(yè)發(fā)布2020年業(yè)績報告，報告期內，公司實現(xiàn)營收78.8億元，同比增長9.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.17億元，同比增長47.58%；誠意藥業(yè)預計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.60億元至1.68億元，同比增長21.4%至27.5%。其中，預計Q4單季度歸母凈利潤0.57億元至0.65億，同比增長76.1%-101.0%，業(yè)績表現(xiàn)遠超市場預期；得益于原料藥板塊國外市場訂單充裕，2020年，仙琚制藥實現(xiàn)營收40.15億元，同比增長8.27%，凈利潤為5.05億元，同比增長23.15%。
 

　　經過多年發(fā)展，我國已成為原料藥生產大國和原料藥出口大國。中長期來看，隨著原料藥的產能逐步向亞太轉移，以及集采下原料藥需求的增長，原料藥企業(yè)生產與成本優(yōu)勢的放大，原料藥產業(yè)在整個產業(yè)鏈上話語權的提高，整個行業(yè)還面臨很大的機遇。根據(jù)中投產業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2024年中國原料藥產業(yè)深度調研及投資前景預測報告》顯示，2019年，我國原料藥市場規(guī)模已達到2579.29億元，同比增長6.4%。
 

　　不過，由于目前國內原料藥行業(yè)還存在小散亂的亂象，企業(yè)之間猶存低價競爭、資源浪費嚴重、產能過剩等問題。因此，業(yè)內預計接下來原料藥行業(yè)將會經歷一個轉型期，具有研發(fā)、規(guī)模和產品優(yōu)勢的“原料藥+制劑一體化”企業(yè)更有實力勇爭高峰，而中小企業(yè)或加速淘汰、被大型企業(yè)兼并。
 

　　展望未來，業(yè)內認為原料藥企業(yè)將呈現(xiàn)出3大發(fā)展趨勢。其一，隨著原料藥行業(yè)集中度不斷提升，為了提高市場競爭力，原料藥供應商將加速研發(fā)，不斷豐富自身產品管線。據(jù)悉，美諾華便是圍繞降血壓、降血糖、抗感染等領域布局，產品管線不斷豐富，在慢病領域形成組合拳，從而提升公司的市場競爭力。
 

　　其二，在國內醫(yī)?？刭M的大環(huán)境下，國內仿制藥利潤普遍承壓，而原料藥+制劑一體化可確保成本可控，并保證供應穩(wěn)定。實際上，這也是目前原料藥和仿制藥企業(yè)重點布局方向，包括倍特藥業(yè)、華海藥業(yè)、司太立等原料藥企業(yè)都在借助原料藥優(yōu)勢向下游制劑延伸，憑借成本優(yōu)勢搶占市場份額。
 

　　其三，原料藥產業(yè)的上游CMO/CDMO為精細化工行業(yè)，與特色原料藥行業(yè)產業(yè)鏈相似，業(yè)內認為特色原料藥企業(yè)向CMO/CDMO拓展具有一定的天然優(yōu)勢，目前國內CDMO正處于快速發(fā)展的階段，預計具備能力向CMO/CDMO拓展的原料藥企業(yè)將打開成長空間。據(jù)了解，普洛藥業(yè)便是將主營重心轉向CDMO產業(yè)，從而帶動相關業(yè)務收入大量提升，2020年其CDMO板塊實現(xiàn)營收10.55億元，同比增長46.14%；實現(xiàn)毛利率41.62%，同比增長4.33%。隨著CDMO業(yè)務進入加速期，公司也進入了新成長時代。